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11月20日國際財經要聞2018-11-20 00:00

焦點:今年股市震盪中 手握充裕現金的亞洲公司更抗跌
 
路透11月19日 - 路透分析顯示,手握充裕現金的亞洲公司,在今年股市大跌中的表現明顯好於主要股指。這強化了這樣的觀點,即投資於財力雄厚的公司能夠在市場危機期間保障回報。
 
這項分析研究了基於現金和短期投資而言的亞洲前200大公司,結果顯示這些公司在2008、2013和2015年市場大跌期間的表現好於MSCI明晟亞太地區(除日本)指數。
 
2018年迄今,這些公司股價平均僅下跌5%,而MSCI明晟亞太地區(除日本)指數的跌幅高達14.5%。
 
分析師們認為,隨著美國利率緩慢穩步上升,債務負擔較重的公司可能面臨更大壓力,因此投資于現金充裕的公司可能是比較安全的押注。
 
“在這種時候,我認為投資者的關注焦點會從損益表轉移到資產負債表上來...如果你是一名投資者,並且正在市場中尋找避風港,那麼無論市場如何波動,最終那個不變的尺規一定是公司的現金餘額,”野村的除日本以外亞洲地區股市研究部門主管Jim McCafferty表示。
 
他說,以現金餘額來說,韓國、中國和日本似乎是亞洲比較安全的市場。
 
亞洲公司傳統上喜歡持有大量現金,把它們留著不花,但最近這種文化開始發生改變,這要歸因於政府的種種努力,以及旨在提高股東回報的公司治理改革。
 
路透一篇針對市值至少10億美元的亞洲公司的分析文章指出,今年前三個季度,這些公司的股息總額上升至2,039億美元,是至少10年來最高水準。
 
路孚特(Refinitiv)資料顯示,亞洲企業今年迄今宣佈了總額100億美元的股票回購,為2012年以來最高水準。
 
“我們可能將看到股東權益報酬率(ROE)有些改善(通過派息和股票回購),就像過去五年我們在美國股市看到的那樣,”大和證券駐香港首席股票策略師Paul Kitney稱。
 
“在日本,我們看到最近幾年所作的一些努力,他們通過政府政策改善公司治理,包括使企業增加股票回購、提高派息等。”
 
一些公司可能也將因全球需求放緩而縮減他們的擴張計畫,並將他們的現金用於改善股東回報。
 
“鑒於中美貿易緊張局勢帶來的不確定性,我們已看到亞洲企業正在推遲資本支出,或對資本支出更加謹慎,”大華資產管理公司亞洲(除日本外)股票主管Colin Ng稱。
 
路孚特(Refinitiv)資料顯示,未來12個月亞洲企業資本支出增長料下降2%,與此同時派息或將成長6.5%。
 
滙豐分析師在研究報告中稱,“資本支出強度趨勢向下,說明現金可能重新流向股東回報。”(完)
 
編譯審校 艾茂林/王穎/於春紅/白雲
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