焦點：歐洲央行傾向於維持開放的到期債券再投資時間安排
 
路透法蘭克福11月28日 - 四位元直接瞭解討論情況的消息人士對路透表示，歐洲央行(ECB)決策者傾向于僅對該行到期債券回籠資金的再投資方式做出微調，包括維持開放的再投資時間安排。
 
歐洲央行規模空前的2.6萬億歐元購債計畫將於下月結束，再投資將成為一項重要的政策工具，投資者正急切等待歐洲央行對這一工具的調整。
 
有關再投資的時間安排，政策制定者正在考慮兩到三個選擇，但傾向於只進行細微的改變，以保持靈活性和避免承諾。
 
消息人士稱，有些人主張引入時間框架，就像利率指引那樣，但普遍觀點是參照經濟形勢、通脹發展、流動性狀況和銀行間拆借情況來確定期限。
 
消息人士補充說，目前仍在進行討論，還沒有做出任何決定。歐洲央行發言人不予置評。
 
**降低市場影響**
 
歐洲央行目前的指引是，將在很長一段時間內繼續進行再投資。但歐洲央行執委兼首席經濟學家普雷特本周表示，市場關於12月13日會議將出爐更精確定義的預期是正確的。
 
不過，要求匿名的消息人士稱，對於市場認為購買操作將持續兩至三年的預期，他們感到自在，而即將做出的決定的目標是不打亂這些預期。
 
他們補充稱，歐洲央行在轉向被稱作出資比例的新股東結構的過程中，也會使市場影響盡可能小，這一過程可能在幾年時間內完成。
 
其中兩位元消息人士補充稱，可能討論未來決策的順序，以及利率調整將如何及時與縮減資產負債表相配合。
 
**出資比例**
 
消息人士表示，決策者還在考慮，在進行預定的調整後，關於出資比例如何適用於歐洲央行目前已經持有的2.6萬億歐元債券的三個選項。
 
歐洲央行必須根據一項複雜的公式每五年對出資比例進行調整。該公式將GDP和人口納入考量。
 
由於義大利最近幾年的經濟表現不及其他國家，該國的出資比例將下降，同時德國的比例將上升。因此，對新出資比例進行的調整將導致歐洲央行反而減輕對較弱國家的支持力度。
 
為了避免新出資比例對市場造成重大影響，一些人希望歐洲央行保持其債券持倉不變，在12月31日對基本情況有個大致瞭解，儘管目前已較出資比例有一定偏離。另一些人支持嚴格採用當前的出資比例，然後隨著時間推移做出符合舊出資比例的調整。
 
較為保守的國家希望新出資比例能追溯適用于現有持倉，然後在規定的時間內(很可能是七年)進行持倉調整。但消息人士說，這並不是目前的優先選項。
 
歐洲央行發言人未予置評。(完)
 
編譯 王燦/杜明霞/汪紅英；審校 鄭茵/戴素萍/徐文焰